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 摘要2014年，新三板实现了快速的发展，随着市场规模的扩大和挂牌企业数量的增长，越来越多的PE把目标投向新三板，由于功能、制度的差异，新三板为PE退出提供了新途径。

　　上市（挂牌）或者并购一直是PE退出的主要路径，然而当新三板有了做市商交易后，PE又有了新的退出玩法。

　　昨日，新三板挂牌企业苏北花卉发布公告表示，公司二股东芜湖拾贰号投资合伙企业（以下简称“”）通过协议转让的方式减持了公司405万股，占公司总股本的7.78%。富海银涛交易对手分别为、齐鲁证券和，3家券商分别受让了275万股、30万股以及100万股，其中为苏北花卉的主导券商。公告中，苏北花卉解释了此次减持的目的是为了公司进行做市转让方式进行交易。也就是说，富海银涛减持的405万股是苏北花卉做市商即将用于转让的库存股。

　　通过翻看苏北花卉招股说明书，北京商报记者发现，富海银涛于2011年投资3000万元进入苏北花卉，增资完成后，富海银涛持股占比14.29%，股改完成后，一跃成为公司二股东。苏北花卉于2014年7月在新三板挂牌，而根据iFinD行情显示，挂牌后仅有3月10日一笔成交量为405万的交易，交易价格为8元/股，以此计算，此次交易金额为3240万元，也就是说此次退出后，富海银涛浮盈可达200万元。

　　一直以来，公司上市是进行股权投资的PE的主要退出方式，2012年A股市场IPO进程出现短暂停滞，很多私募企业退出受到影响，在此情况下，通过并购退出的案例不断增加，进而又有私募采取了向上市公司出售资产退出的方式。2014年，新三板实现了快速的发展，随着市场规模的扩大和挂牌企业数量的增长，越来越多的PE把目标投向新三板，由于功能、制度的差异，新三板为PE退出提供了新途径。在业内人士看来，除了挂牌企业在变更交易方式时可以退出外，新三板还将为PE退出带来新的方式，如已经提上日程的转板机制。“一般能转板至创业板的企业都有着一定的业绩预期，如果PE在挂牌企业转板上市时退出，收益率将非常可观。”

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