关于我们
联系我们
北京地址:北京市朝阳区南磨房路37号1703室B11
郑州地址:河南省郑州市高新技术产业开发区长椿路11号Y06栋二楼
联系电话:0371-86684801
邮        箱:bjhaiyuqi@163.com
网        址:www.haiyuqi.com
联  系  人:刘文静
当前位置:首页 > 新闻中心 >

见闻·参访·感想——华夏海纳集团总裁张善正参

作者:    发布时间:2015-11-25 15:50

【编者按】这是一篇不可多得的创业投资学习材料。它的价值首先是美国创业投资的运作机制与投资文化;其次,它展现了美国创业投资生态链的全景图;再次,这次学习考察是总经理张善正的视角与感受。相信,阅读这篇考察记录,正如同我们随行考察,能够从文字里打捞创投智慧,借鉴并指导我们自己的创投工作。

 

 


一、见闻篇

1、不一般的异域文化

9月17日,我随着中美创业投资硅谷行一行前往美国学习考察。领队为国家发改委高新司代表、盈富泰克代表,来自全国的十三家新兴产业参股创投计划基金代表随队。公司因管理着国家发改委一只节能环保基金获邀。


考察从观光开始,其实这也是接待方用心之处。从美国的蓝天白天、毕华丽山庄购物区的品牌服饰、餐饮美食,再到高科技的洛杉矶环球影城,特别是在3D影城里,穿过侏罗纪公圆隧道恐龙就在身边奔跑、厮打的景象让人有身临其境之感,惊险刺激。所到之处,处处闪烁着美国科技文化的智慧之光。


无论衣食住行玩,还有新鲜的空气与绚烂花草点缀的场景,你能够体验到异域不一般的风情,这一繁华与富丽背后,其实正是发达的美国创业投资文化的支撑。因为,创投支持创新,创新改变生活,正是此理。

 

 

2、清新空气的背后


9月19日,我随队首先考察了美国加州空气质量控制局,从名字上不难理解,这个控制局的职能,就是监管着区域内的空气质量。事实上,人们不需要进去了解,就应该知道其控制空气质量的状况。


十余天的考察中,我每到一处,都能够看到鲜花盛开、绿树如茵,虽然天气干燥,阳光充沛,但是仍然能够随处可见清澈见底的小溪缓缓流过,清新湿润的空气,润泽着每个人的心田,让人们无法不感受到空气治理的优异表现。


没有想到的是,一个空气质量控制局,居然有800多名工作人员,每年政府拨款达5亿美元。从美国空气控制经验看,过往污染严重的加州,正是通过严格标准,严刑峻法实现了今天的治理,这多少也给雾霾深重的国内提供了样本。


当然,我们同样看到,每到一处,无论是企业组织,还是高校科研机构、政府机关,人们对生态环境格外的精心保护,给人留下深刻的印象。


细想道理浅显:创业为了改变生活质量,发展为了提升生活品质,那么,改善生存环境必然是题中之义。

 

 

3、创业投资生态链素描


为何说是一个创业投资的生态链?


因为我随队考察了硅谷所有与创业投资相关的机构,包括创业投资孵化的企业、创业投资机构、创业投资科研机构、投资金融服务机构、投资中介机构、高校与知名实验室,还包括政府机构、投资服务机构等等多达16家组织,这样机构都与创业投资有关,构建了一个以创业投资为中心的服务生态链条。


这些机构包括在中国知名的Feacbook公司、HP公司、IDG公司,还有中经合集团;更多的是不为我们所知的,却在硅谷知名的投资公司idear孵化器、evntures公司、ANDREESSEN公司、Startups fund公司、PLuGANDPLAY公司等,其它机构包括硅谷银行、加州政府、斯坦福大学以及斯坦福大学材料学院崔义教授实验室、科律律师事务所、美国硅谷第四届高创会等。


每到一处,坦率、真诚、热情的交流,让我大开眼界,创业投资原来还有更为丰富的投资理念与投资模式!这让我感受到美国创业投资文化的丰赡与深厚,也对美国创新立国的文化内涵有了更深一层的认知与理解。

 

 

 

二、参访篇

 

1、evntures公司的天使投资价值观

 

 

evntures公司是硅谷一家知名的投资机构,创始人汤姆表示,作为一家天使机构,他们的投资价值观是,关注创业前期项目。对投资项目,创始人汤姆介绍,他们考察项目注重三个要点:(1)、关注早期项目;(2)、关注团队的整体情况;(3)、关注项目行业未来的发展趋势。


对于我们来说,好像并没有出奇之处,不过是我们筛选项目时,思维能够触及到的边界课题。但是,evntures公司是一家全球创业投资机构,除了坚守公司的价值观之外,他们的国际化视野与投资布局,仍然让我看到了人家投资决策文化的先进性与适用性。


2、ANDREESSEN公司的多元价值投资法


无论从成立时间,还是管理规模上,ANDREESSEN公司如何都让人惊讶!更让人惊讶的是他们的投资文化:8名合伙人只要有一个同意投资,项目就可以投。这种充分尊重合伙人意见的机制,让ANDREESSEN公司投资决策十分迅速。每个项目从尽调到做出投资决策会在45天内决定。


2009年成立的ANDREESSEN公司,已投资81家公司,管理着51亿美元基金规模。每年发行一只基金,一年要完成大部分投资。在这些所投企业里、不但有天使项目,也有创业投资项目,同时还有PE项目。在这些项目中,投资最多的项目是创业投资企业,而天使项目占整个投资数量的百分之十左右,而回报率最高的则是早期创业项目。基金充分整合,每年募集的基金不分投资阶段,只要符合公司的投资要求,不管是早期、中期、创业期,也不分项目是哪个行业。


对于投后管理 ,公司组织近六十人的后期管理团队,帮助被投企业提供诸如财务、法律、管理团队等增值服务。通过以上方式迅速占领市场、提高投资效率和提升知名度,便于为后期资金募集提供保证。


在美国的创业投资机构中,合伙人制是普遍的投资机构的组织架构,尊重每一位合伙人的意见,这种价值观看到了美国文化优质的一面。我们在投资中,也会遇到争议,但是,我们的投资往往是大家一致认同的项目,才会投资。这种均衡投资的策略未必正确,集体性误判的事情太多了。ANDREESSEN公司的投资决策不失为一种策略:在异议中寻找尊重的投资价值。

 

 

3、IDG公司投资创业失败者的创投文化


你可能看过张艺谋的《山楂树之恋》电影,但是,你可能不知道这部电影是IDG中国投资的。当然,你会知道IDG公司,因为IDG中国有了一个知名投资人熊晓鸽。


参观IDG公司总部,更能够感受他们创投的执着与专注。


IDG美国公司合伙人Petrek介绍,在创投方面,IDG公司的投资特色是:1、投资领域全部集中在电子信息、互联网领域;2、投资区域不跨出硅谷地区;3、基金的封闭期时间不超过7年;4、只投早期项目。所投信息技术主要集中度有, 四个特点:1电商;2、;3、移动互联;4、社交平台。


IDG公司投资决策仍然采用三个合伙人全部同意方可投资的决策机制。每看一百个项目才有可能投资一个项目。IDG公司对每个项目建立数据库进行跟踪调研。Petrek认为,做好投资必须符合三个条件:1、有充足的项目源;2、有快速的决策机制;3、有尽可能多的资源进行整合。在硅谷有20000个企业,利用好各种资源,对这些企业进行梳理,快速决策,减少浪费,提高效率。


筛选投资项目,首先看团队,看创始者,一要看创业者的灵活性;二看创业者的坚持度;三看创业者的个人综合素质。对投资人的选择美国人更愿意接受30岁到35岁之间曾创业失败者,不管他是第一次还是第三次失败。


创业失败者仍然选择第二创业,显然,这位失败者有足够的韧度与对成功的渴望,他的失败经验与智慧,或许正是下一次创业成功的养料。我们知道,失败是成功之母的道理,但是,我们仍然对这样失败的创业文化缺少宽容与肚量。或许这是IDG公司创投文化给我的最大启发。

 

4、Startups fund投资800个项目的孵化器模式


高达60%的失败率,对于一般投资机构来说,是个太过沉重的数据。但是对于Startups fund公司来说,不过是小意思了。5%的成功率就保证了他们的高收益。


Startups fund公司是如何做到的?这与它的投资模式——孵化器模式有关。


公司在社会上筛选投资项目,然后公司出10万美元让项目创业者在孵化器内集中孵化,相当于我们科技园的苗圃功能。这些众多的创业项目大部分死掉了,但是,正因为数量庞大,成功的概率就高。


目前,Startups fund公司管理着1.5亿美元基金,每年的管理费需要800万。投资一家企业需要10万,其中2.5万元给Startups fund公司作为培训费,整个基金按百分之三收取,而800万元是不够的,有时会有一些企业赞助。每次有1200家企业报名申请,每期三十家企业、每期四个月,每个企业投资10万元,占百分之七的股份。


获得投资的创业者在孵化器内优化项目四个月时间,这四个月里公司帮助创业项目优化商业模式,战略定位、产品推广等问题。当毕业期满后公司会邀请各类投资机构到场,给每个项目三分钟的时间介绍自己项目,推销企业,寻找新的投资人。目前,他们已搞了8期。


当然,在孵化期间,每过一段时间公司会组织这些创业者进行交流。对这些创业项目来讲只提供资金是不够的,公司需要提供更多的增值服务。


创业投资也可以搞成集群式的工业化流程投资,美国的创业投资模式创新之举真的应该点个赞。是的,投资也可以运用云计算、大数据筛选市场项目,并通过集中优化,提升价值,获得更高的投资成功率。这种创投方法还真的值得尝试。

 

5、PLuGANDPLAY公司的创投秘诀:钱、钱、还是钱

 


PLuGANDPLAY公司的创投模式更具国际视野,拥有丰富的创投平台,并取得了辉煌的创投业绩。PLuGANDPLAY公司创立于2006年,每年要考察近3000个创业项目。


PLuGANDPLAY公司即做风投,又做垂直孵化器、还做国际加速器。垂直孵化器主要有消费品牌服务、互联网技术、金融科技、和物联网四个方面的服务。加速器主要对国外项目提供三个月的专业辅导并投入资金;。这里始终有三百家企业入驻,到目前已培养很多知名企业。


PLuGANDPLAY公司风投业绩耀眼。他们发现并投资的项目回报率高达1000 倍。如webs、cosk、soundhound等。


在退出渠道上,他们认为,一般情况下,成长起来的企业走两条路:一是被并购、二是收购一些小企业迅速壮大自己。他们合作的企业多选择大企业,因为这样可以更好的提升自己,当然大企业通过与小企业的接触可以发现更多的并购机会。所以会形成大企业、小企业和vc共赢的局面。


在这里每年都有二十个国际知名的企业常年入驻。有250家企业已经融资25亿美金,也就是说每家企业可以融资1000万美金。在总的融资成本中、百分之二十是天使期,百分之七十是种子期。每年会有三千家企业申请投资,其中有一千多家来自于国际企业,一千多家来自于各高校和科研院所。


PLuGANDPLAY公司所有的创投资金全是自有的,因为通过这么多年的投资收益颇丰,所以不需要融资。PLuGANDPLAY公司认为,作为创投公司不外乎三件事:钱、钱、还是钱!PLuGANDPLAY公司目前在郑州西亚斯和北京有合作。


考察PLuGANDPLAY公司,看到他们的项目孵化方式,听到他们的创投经验,这家公司无论从项目源的筛选,项目的孵化,还是退出方式的选择上,都找到了适合自己成长的方式,他们认为做创投在找钱,不断地找钱,而他们却实现了投资资金的自我良性循环,这在整合资金做创投的今天来看,PLuGANDPLAY公司成功的创投模式值得思考。

 

6、中经合集团的创投失败率仅有20%


创立于二十年前的中经合集团,中经合取义是架起中国经济合作的桥梁。在国内最知名的是与李开复合作成立了创新工场,前期的1.5亿美元的出资就是双方各出一半,创新工厂目前运转良好。目前管理团队有40余人。


中经合公司管理着7亿美金的基金,有七只基金,每个基金一亿美元。百分之五十投入到中国。


中经合公司到目前已投资300多个项目,其中有代表性的公司是新加坡公司的一个项目;还有投入到3G项目的投资,目前每年的销售额达40亿美金,他的第一笔100万美金就是我们投资的。


他们的管理机制是,一个合伙人通常管理六七个项目。其投资策略是,一是做好项目、人员的协调工作:二是团队,不仅创投人、也包括被投人之间的能力;三是投资不是向已往烧钱,投资必须用在刀口上;四是提供好的增值服务。早期项目的回报率数据统计为百分之四十七,早期项目的基金一般不超过1.5亿美金。


在投资方向上,他们百分之六十投资于IT项目,百分之四十投资于医疗行业;投资区域百分之六十在硅谷、百分之四十投资大中华区域;投资时间原则上以A轮为主。


现在募集的每期基金中都会拿出百分之五到十投入到早期项目,之所以这样有两方面的考虑:一是项目好拿,竞争相对较小;二是目前公司已投资的15个项目都发展良好。因为主要投资早期种子期项目,每个项目一般30--50万美元。


中经合的失败率是百分之二十,而美国的平均失败率是百分之四十。为了降低失败率,有两点需要注意:一是不要轻易放弃,因为早期项目发展初期很多不成熟,所以需要给他时间;二是要给他更多的帮助,这些帮助是多方面的。


三、感想篇

1、创投是美国创新的驱动力

 


在与加州政府经济发展局负责人富兰科交流中,他表示:“州政府没有税收方面的优惠和特殊鼓励政策,这完全是市场行为。但州政府会向大学和科研院所提供部分资金鼓励科技创新和产业化”。这一观点的背后是,硅谷之所以诞生世界级企业,完全是市场配置资源的结果,政府置身于企业创新之外。


硅谷的诞生,正是市场“这只看不见的手”发挥决定性作用的杰作。


在硅谷的市场力量中,创业投资无疑是这一能够发现创业价值的决定性金融服务力量,我们知道无论微软、谷歌,还是Facebook,这些代表着当今世界互联信息技术发展最具代表性的企业,它们的成长与崛起,背后都是VC的力量!

上一篇:      下一篇:

上一篇:P2P平台中青创投网获华夏海纳创投3000万A轮投资       下一篇:华夏海纳创投基金添新丁 - 北京海豫祺创业投资