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IPO“停摆”一年，PE机构们自称行业深处寒冬，并在积极探索退出方式的多元化。
IPO已形同鸡肋?
10月18日，证监会表态，新股发行改革不是简单的IPO重启，必须对过去的发行办法进行改革，最大限度保护中小投资者权益。目前，证监会正在按照这一目标抓紧完善指导意见及配套文件，新股发行要在改革意见正式公布实施后才能启动。
此前“新股发行征求意见稿即将出炉”的消息被击破。
其实，关于IPO重启的时间表，正在排队的上市公司也心理没底。此前传言一出，便有拟上市公司内部人士向理财周报询问传言的真实性。
虽然A股反应强烈，但多名机构人士对此保持冷静态度。
“每个周五都说狼来了。”华南一机构人士在听到上述传言表示。
而华北一投行人士称：“征求意见确定稿在11月重要会议前发布的可能性不大。”
“即使是今年年底开闸，也需要补年报，要等到三、四月份才能发行。”前述华北投行人士表示。
这不是第一次谣言被无情地击碎。而让机构人士彻底麻木的，是此前7月底开闸夭折。此前，在新股发行体制改革培训会上，姚刚表示，(新股发行体制改革)会对投行模式产生较大影响，大家要在7月30日之前准备好新股发行。在这期间，贵人鸟收到监管层提示，30家有望月底集中发行的传言不绝于耳。
然而，新股发行体制改革意见的难产程度超出机构预期。IPO空窗已超过一年。
虽然经过了一次史上最严格的IPO核查，268家企业提出终止审查申请，但IPO仍然被754家企业堵得水泄不通。
已经有不少企业不愿再走IPO这根独木桥。今年以来撤单的IPO，一些企业转向并购重组，如长城影视借壳江苏宏宝，沧海重工被青岛恒顺电气并购，邦和药业被上海莱士收购。另外，中原也曝出将准备赴港上市的消息。
华北一中小型券商投行负责人直言不讳：“我们现在已经把IPO业务当做鸡肋，即使开闸，一单项目出来的周期也很长，我更愿意做再融资、并购。”
而在IPO闭闸期间，记者了解到，由于项目被撤，有西南证券和光大证券的保代处于休假之中。
PE/VC行业处在寒冬
IPO开闸一再延迟，监管层又在此期间加大打击违法违规行为的力度。10月25日，证监会新闻发言人表示，自今年10月份以来，证监会派出机构已对多起证券期货违法违规案件立案稽查，其中，水井坊存在与关联方签署重大合同未披露行为，涉嫌违法违规。三峡新材、上海物贸、天津磁卡等三家公司也涉嫌信息披露违法违规，其中，中勤万信会计师事务所在三峡新材年报审计中，未勤勉尽责，涉嫌违法违规。
“(有人说)现在的风投日子不太好过，我觉得这非常轻描淡写，其实是日子非常不好过”，软银中国创业投资有限公司主管合伙人宋安澜在27日的“第十届中国国际金融论坛”上表示，当前整个PE/VC行业处在寒冬。
同在该会议上，深圳市天成投资集团董事长孙明高同样表示，当前PE/VC市场从现象上看，出现了融资难化;投资出现了前端化，早期化;管理出现了复杂化。
策略需转变
宋安澜直言，“这么冷”的环境，“对炒家的影响是非常大的，他本来想投进去马上翻几倍，但这种(现在)就比较困难”。
他还表示，PE机构在投资策略方面也出现了转变，“原来是什么都投，现在要投我们知道的，要深入的挖掘下去”。
孙明高也强调PE投资要注重研发，“一定要把这个行业和业务研究深、研究精、研究透，把它想清楚想明白，这个事情才能挖掘出它的价值来”。
另外，孙明高还表示，当前PE/VC的退出机制和形式，渠道构造上呈现了多元化。
红杉资本中国合伙人周逵表示，并购和重组是一个很好的退出的渠道，“从买家的意识和技能方面，他们认为这个事可做，这也会给PE机构带来一些投资的机会，尤其是退出的机会”。
据悉，借壳上市也成了PE机构的缩短退出进程的手段之一。援引投中集团统计数据，在2013年初至今的近20起借壳交易中 (包括进行中交易以及完成交易)，其中近10家企业具有PE/VC背景，涉及近30家PE/VC机构。
宋安澜表示，退出方式要多样化，不能在IPO一颗树上吊死，一个是并购，现在有很多并购退出成功的;“第二个是我们到到香港去，到美国去，希望到时候能得到一个比较好的回报”。
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