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第八次IPO停摆已一年 前七次IPO暂停历史回顾 - 北

作者:    发布时间:2015-11-25 15:50

 我国市场诞生于1990年,发展至今不过才短短23年,但在这并不长的历史中就已经遭遇了8次IPO暂停,累计暂停时间达四年半。此前7次IPO暂停中,第6次的时间最为漫长,逾一年之久。从去年11月至今,第8次停摆也有一年,并且仍在继续。此前的7次IPO暂停期间,大盘上涨4次、下跌3次。如果,仅把IPO暂停当作救市手段,效果并不明显。

  第一次

  背景:

  1990年底创建的A股市场发展到1994年,仍然年幼。1994年,指数出现迄今为止历史上最惨烈暴跌,无论是监管层还是普通投资者都第一次充分领教了资本市场的残酷性。

  1994年7月30日,监管层出台“三大救市政策”——年内暂停新股发行与上市;严格控制上市公司配股规模;扩大入市资金范围。

  在IPO停止期间,大盘一度跌落至325.89点。IPO重新启动后,未能阻挡大盘继续探底,到1995年2月股指探底至524点。

  第二次

  背景:

  距离上次IPO重启才不过一个月的时间,此次又再叫停。

  1995年初,市场上的资金大多集中在国债期货上,而股市因为缺乏资金则延续了1994年末尾的消沉,每交仅几十万元,股指也像长睡不醒一样一直在较小的区间内波动。3月,国债期货市场爆发“3??27事件”。IPO也在重启后仅1个月即告再度暂停。

  1994年12月IPO重启后仅一个月,即告再度暂停。这次暂停期间,大盘一度在3个交易日内从580点涨到926点。至新股发行恢复时,大盘又回调至700点。

  第三次

  背景:

  1995年7月4日公开发行后的一段时间内,A股市场只有、东北电气两家新股发行。1995年8月下旬,转配股上市引发市场动荡,8月26日在沪市挂牌的辽源、西安黄河中期业绩亏损,这是上市公司首次出现业绩亏损。到1996年1月4日,黔轮胎招股后,新股发行才密集进行,因此,这段时间也可作为暂停新股发行来看待。

  此次IPO暂停距上一次仅有一个月时间,暂停期间股指先后走出两拨小幅上涨行情,之后下滑。黔轮胎的新股发行后,大盘很快到达阶段性底部513点。此后一路走高。

  第四次

  背景:

  2001年6月22日,国务院五部委联合发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。该办法第五条规定:股份有限公司首次发行和增发股票时,均应按融资额的10%出售国有股,且减持的价格执行市场定价。方案一经公布,股市自此狂泻不止。

  上证综指从阶段高点2245点开始一路下泄。其间证监会完全停止了新股发行和增发。2001年10月22日,国有股减持被叫停,市场一度上涨,同年11月2日IPO重启。2001年12月,股指再度向下,并自此开始了长达5年的熊市,直至股权分置改革实施。

  第五次

  背景:

  2004年12月,证监会发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》。就在方案正式出台前,IPO被暂停。

  《通知》规定首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向机构投资者询价的方式确定发行价格,询价应采用累计投标询价的方式。

  暂停期间,A股市场创出新低。新的询价制度的推行,给了市场和投资者更多尊重。IPO重启之后,大盘出现了短暂的反弹。此次IPO改革进一步完善了市场制度,维护了市场的长期发展。

  第六次

  背景:

  这是A股历史上目前来看最为漫长的一次IPO暂停期。

  由于股权分置改革,IPO暂停了一年时间。股权分置改革是2005年时,我国资本市场一项重要的制度改革。

  经国务院批准,证监会在2005年4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。

  《通知》宣布启动股权分置改革试点工作。

  第七次

  背景:

  危机从大洋彼岸蔓延而来。2008年9月15日纽约股市开盘后三大股指均大幅下跌近3%。当天德国法兰克福、英国伦敦和法国巴黎等地股市主要股指也大幅下跌,跌幅一度均超过4%。

  A股在9月18日,最低见1802.33点。在此背景下,IPO暂停。危机以及新股大量发行导致市场暴跌,至2008年12月时已经下跌了一年多。进入2009年后,市场一度走出2008年以来最大的一波反弹行情。IPO在2009年6月末重启,助推指数在一个月后登攀至3478点。

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